Eficiencia Del Mercado Forex

En las finanzas, la hipótesis de mercado eficiente (EMH) afirma que los precios de las acciones son determinados por un proceso de descuento de tal manera que igualan el valor descontado (valor actual) de los flujos de efectivo futuros esperados. Afirma además que los precios de las acciones ya reflejan toda la información conocida y, por tanto, son precisos y que el flujo futuro de noticias (que determinará los futuros precios de las acciones) es al azar e incognoscible (en el presente). La EMH es la parte central de la teoría de los mercados eficientes (EMT). Ambos se basan en parte en nociones de expectativas racionales. La hipótesis de mercado eficiente implica que generalmente no es posible hacer rendimientos por encima de la media en el mercado bursátil mediante la negociación (incluyendo el tiempo de mercado), excepto por la suerte o la obtención y el comercio de información privilegiada. Hay tres formas comunes en las que la hipótesis de los mercados eficientes es comúnmente declarada: la eficiencia de la forma débil, la eficiencia de la forma semi-fuerte y la eficiencia de la forma fuerte, cada una de las cuales tiene implicaciones diferentes para el funcionamiento de los mercados. Rendimiento de forma débil No se obtienen rendimientos excesivos utilizando estrategias de inversión basadas en precios históricos de las acciones u otros datos financieros. La eficiencia de la forma débil implica que el análisis técnico no será capaz de producir retornos excedentes. Para probar la eficiencia de la forma débil es suficiente utilizar investigaciones estadísticas sobre los datos de los precios en series temporales. En un mercado eficiente de forma débil los precios actuales de las acciones son la mejor estimación, imparcial, del valor de la garantía. El único factor que afecta a estos precios es la introducción de noticias previamente desconocidas. Generalmente se supone que las noticias ocurren al azar, por lo que las variaciones de los precios de las acciones también deben ser al azar. Rendimiento de forma semi-fuerte Los precios de las acciones se ajustan instantáneamente y de manera no sesgada a la nueva información disponible públicamente, de manera que no se pueden obtener ganancias excesivas al negociar con esa información. La eficiencia de la forma semi-fuerte implica que el análisis Fundamental no será capaz de producir retornos excedentes. Para probar la eficiencia de la forma semi-fuerte, los ajustes a las noticias previamente desconocidas deben ser de un tamaño razonable y deben ser instantáneos. Para probar esto, se deben buscar ajustes consecutivos hacia arriba o hacia abajo después del cambio inicial. Si se producen tales ajustes, se sugiere que los inversores han interpretado la información de manera sesgada y, por lo tanto, de una manera ineficiente. Eficiencia de forma sólida Los precios de las acciones reflejan toda la información y nadie puede obtener ganancias excesivas. Para probar la eficacia de la forma fuerte, un mercado necesita existir donde los inversionistas no pueden ganar constantemente excedente vuelve sobre un período largo del tiempo. Cuando se introduce el tema del abuso de información privilegiada, cuando un inversionista negocia información que aún no está disponible públicamente, la idea de un mercado eficiente de forma fuerte parece imposible. Estudios en el mercado de valores de Estados Unidos han demostrado que la gente hace el comercio de información privilegiada. También se encontró que otros controlaron la actividad de aquellos con información privilegiada y, a su vez, siguieron, con el efecto de reducir los beneficios que podrían obtenerse. A pesar de que muchos gestores de fondos han golpeado constantemente el mercado, esto no necesariamente invalida la eficiencia de la forma fuerte. Tenemos que averiguar cuántos gerentes de hecho superan el mercado, cuántos coinciden con él, y cuántos de bajo rendimiento. Los resultados implican que el rendimiento relativo al mercado se distribuye más o menos normalmente, de modo que se puede esperar que un cierto porcentaje de gerentes vence al mercado. Dado que hay decenas de miles de gestores de fondos en todo el mundo, entonces tener unas pocas docenas de estrellas es perfectamente coherente con las expectativas estadísticas. Argumentos relativos a la validez de la hipótesis Muchos observadores cuestionan la suposición de que los participantes en el mercado son racionales o que los mercados se comportan consistentemente con la hipótesis del mercado eficiente, especialmente en sus formas más fuertes. Muchos economistas, matemáticos y profesionales del mercado no pueden creer que los mercados creados por el hombre sean eficaces cuando existen razones prima facie para la ineficiencia, incluyendo la difusión lenta de información, el poder relativamente grande de algunos participantes en el mercado (por ejemplo, las instituciones financieras) Existencia de inversores profesionales aparentemente sofisticados. La hipótesis del mercado eficiente se introdujo a finales de los años sesenta y la opinión predominante antes de ese momento era que los mercados eran ineficientes. Se cree comúnmente que la ineficiencia existe, p. En los mercados bursátiles de los Estados Unidos y del Reino Unido. Sin embargo, trabajos anteriores de Kendall (1953) sugirieron que los cambios en los precios del mercado de valores del Reino Unido eran aleatorios. Un trabajo posterior de Brealey y Dryden, y también por Cunningham encontró que no había dependencias significativas en los cambios de precios, lo que sugiere que el mercado de valores del Reino Unido era de forma débil. Además de esta evidencia de que el mercado de valores del Reino Unido es débil forma eficiente, otros estudios de los mercados de capital han apuntado hacia ellos siendo semi fuerte-forma eficiente. Los estudios de Firth (1976, 1979 y 1980) en el Reino Unido han comparado los precios de las acciones existentes después de un anuncio de adquisición con la oferta de oferta. Firth encontró que los precios de las acciones se ajustaron completa e instantáneamente a sus niveles correctos, concluyendo así que el mercado bursátil del Reino Unido era semi eficiente. Puede ser que los profesionales y otros participantes en el mercado que han descubierto reglas de comercio confiable o estratagemas no ven ninguna razón para divulgarlos a los investigadores académicos, los académicos en cualquier caso tienden a estar intelectualmente comprometidos con la teoría de los mercados eficientes. Puede ser que haya una brecha de información entre los académicos que estudian los mercados y los profesionales que trabajan en ellos. Dentro de los mercados financieros hay conocimiento de las características de los mercados que pueden explotarse, por ejemplo, las tendencias estacionales y los rendimientos divergentes de los activos con diversas características. P. ej. El análisis de factores y los estudios de los rendimientos de los diferentes tipos de estrategias de inversión sugieren que algunos tipos de acciones superan sistemáticamente al mercado (por ejemplo, en el Reino Unido, Estados Unidos y Japón). Una teoría alternativa: la finanza conductual Los opositores de la EMH a veces citan ejemplos de movimientos de mercado que parecen inexplicables en términos de teorías convencionales de determinación de precios de acciones, por ejemplo, la caída de la bolsa de octubre de 1987, donde la mayoría de las bolsas cayeron al mismo tiempo. Es prácticamente imposible explicar la escala de esas caídas de mercado por referencia a cualquier evento de noticias en el momento. La explicación correcta parece estar en la mecánica de los intercambios (por ejemplo, no hay redes de seguridad para interrumpir el comercio iniciado por los vendedores del programa) o las peculiaridades de la naturaleza humana. Ciertamente es cierto que los enfoques de la psicología conductual para el mercado de valores están entre los más prometedores que existen (y algunas estrategias de inversión buscan explotar exactamente tales ineficiencias). Un creciente campo de investigación llamado Financiamiento del comportamiento estudia cómo los sesgos cognitivos o emocionales, individuales o colectivos, crean anomalías en los precios de mercado y los rendimientos y otras desviaciones de la EMH. Hipótesis de mercado eficiente: El mercado de valores eficiente Un debate importante entre mercados bursátiles Inversores es si el mercado es eficiente, es decir, si refleja toda la información puesta a disposición de los participantes en el mercado en un momento dado. La hipótesis de mercado eficiente (EMH) sostiene que todas las acciones están a un precio perfecto de acuerdo con sus propiedades de inversión inherentes, el conocimiento de que todos los participantes del mercado poseen igualmente. A primera vista, puede ser fácil ver una serie de deficiencias en la teoría del mercado eficiente, creada en la década de 1970 por Eugene Fama. Al mismo tiempo, sin embargo, es importante explorar su relevancia en el entorno de inversión moderna. (Para leer los antecedentes, vea ¿Qué es la Eficiencia del Mercado?) Tutorial: Finanzas Conductuales Las teorías financieras son subjetivas. En otras palabras, no hay leyes probadas en finanzas, sino más bien ideas que tratan de explicar cómo funciona el mercado. Aquí bien echar un vistazo a donde la teoría del mercado eficiente ha quedado corto en términos de explicar el comportamiento de los mercados de valores. Principios de EMH y problemas con EMH En primer lugar, la hipótesis de mercado eficiente supone que todos los inversores perciben toda la información disponible de la misma manera. Los numerosos métodos para analizar y valorar los stocks plantean algunos problemas para la validez de la EMH. Si un inversor busca oportunidades de mercado infravaloradas mientras otro inversionista evalúa un stock en base a su potencial de crecimiento, estos dos inversores ya habrán llegado a una evaluación diferente del valor justo de mercado de las acciones. Por lo tanto, un argumento en contra de la EMH señala que, dado que los inversionistas valoran las acciones de manera diferente, es imposible determinar lo que una acción debe valer en un mercado eficiente. En segundo lugar, bajo la hipótesis de mercado eficiente, ningún inversor único puede alcanzar una mayor rentabilidad que otro con la misma cantidad de fondos invertidos: su igualdad de posesión de información significa que sólo pueden obtener rendimientos idénticos. Pero considere la amplia gama de retornos de inversión alcanzados por todo el universo de inversores, fondos de inversión y así sucesivamente. Si ningún inversor tuviera una clara ventaja sobre otro, ¿habría una gama de rendimientos anuales en la industria de fondos mutuos de pérdidas significativas a 50 beneficios o más? Según el EMH, si un inversionista es rentable, significa todo el universo de inversionistas Es rentable. En realidad, esto no es necesariamente el caso. En tercer lugar (y estrechamente relacionado con el segundo punto), bajo la hipótesis de mercado eficiente, ningún inversor debería ser capaz de vencer al mercado, o los rendimientos anuales promedio que todos los inversores y fondos pueden lograr utilizando sus mejores esfuerzos. (Para obtener más información sobre cómo superar el mercado, consulte la pregunta frecuente ¿Qué significa cuando la gente dice que vence al mercado?) ¿Cómo saben que lo han hecho?) Esto implicaría naturalmente, como muchos expertos del mercado a menudo mantienen, que la mejor inversión absoluta Estrategia es simplemente colocar todos los fondos de inversión en un fondo de índice. Que aumentarían o disminuirían según el nivel general de rentabilidad o pérdidas empresariales. Hay, sin embargo, muchos ejemplos de los inversores que han batido constantemente el mercado - usted necesita no mirar más allá de Warren Buffett para encontrar un ejemplo de alguien whos logró batir los promedios año tras año. (Para saber más sobre Warren Buffett y su estilo de inversión, véase Warren Buffett: Cómo lo hace y los mayores inversores.) Calificar a la EMH Eugene Fama nunca imaginó que su eficiente mercado sería 100 eficiente todo el tiempo. Por supuesto, es imposible para el mercado para lograr la plena eficiencia todo el tiempo, ya que toma tiempo para los precios de las acciones para responder a la nueva información liberada en la comunidad de inversión. La hipótesis eficiente, sin embargo, no da una definición estricta de cuánto tiempo los precios necesitan para volver al valor razonable. Además, bajo un mercado eficiente, los eventos al azar son completamente aceptables pero siempre se solucionarán cuando los precios vuelvan a la norma. Sin embargo, es importante preguntarse si EMH se socava a sí misma en su asignación por incidencias aleatorias o eventualidades ambientales. No hay duda de que tales eventualidades deben considerarse bajo la eficiencia del mercado, pero, por definición, la verdadera eficiencia explica esos factores inmediatamente. En otras palabras, los precios deben responder casi instantáneamente con la liberación de nueva información que se puede esperar que afecte a las características de una inversión de acciones. Por lo tanto, si el EMH permite ineficiencias, puede tener que admitir que la eficiencia absoluta del mercado es imposible. Eficiencia creciente del mercado Aunque es relativamente fácil derramar agua fría en la hipótesis del mercado eficiente, su relevancia puede realmente estar creciendo. Con el aumento de los sistemas computarizados para analizar las inversiones en acciones, los oficios y las corporaciones, las inversiones se están automatizando cada vez más sobre la base de métodos analíticos matemáticos o fundamentales estrictos. Dada la potencia y velocidad correctas, algunas computadoras pueden procesar inmediatamente toda la información disponible, e incluso traducir dicho análisis a una ejecución inmediata del comercio. A pesar del uso cada vez mayor de computadoras, sin embargo, la mayor parte de la toma de decisiones sigue siendo realizada por seres humanos y por lo tanto está sujeto a error humano. Incluso a nivel institucional, el uso de máquinas analíticas no es universal. Mientras que el éxito de la inversión bursátil se basa principalmente en la habilidad de los inversores individuales o institucionales. La gente continuamente buscará el método infalible de lograr mayores retornos que los promedios del mercado. Conclusión Es seguro decir que el mercado no va a lograr la eficiencia perfecta en el corto plazo. Para lograr una mayor eficiencia, se deben cumplir los siguientes criterios: (1) acceso universal a sistemas avanzados de análisis de precios, (2) un sistema de análisis universalmente aceptado de precios de existencias, (3) ausencia absoluta de emoción humana En la toma de decisiones de inversión, (4) la disposición de todos los inversores a aceptar que sus rendimientos o pérdidas serán exactamente idénticos a todos los demás participantes en el mercado. La Hipótesis de Mercado Eficiente (EMH) y Forex ¿Cuál es la Hipótesis de Mercado Eficiente? La Hipótesis de Mercado Eficiente (EMH) establece que los mercados financieros son eficientes desde el punto de vista de la información, lo que significa que Los inversores y los comerciantes no serán capaces de hacer consistentemente más que los rendimientos promedio del mercado. En pocas palabras, el EMH afirma que no es posible superar el mercado a largo plazo. Los partidarios de la teoría sostienen que los que de hecho hacen más que los retornos promedio lo hacen porque tienen acceso a información privilegiada o, alternativamente, simplemente han disfrutado de una prolongada racha de suerte. La forma moderna de la Hipótesis de Mercado Eficiente fue desarrollada por el Profesor Eugene Fama de la Universidad de Chicago a mediados de la década de 1960 y fue ampliamente aceptada dentro de la academia hasta el 19908217 cuando el trabajo en finanzas conductuales comenzó a cuestionar la hipótesis. A pesar de esto muchos académicos y algunos en finanzas tienen la hipótesis de mercado eficiente para ser verdad a este día. Aquellos que apoyan a la EMH suelen presentar sus reclamos en una de tres formas principales, con cada forma de la reclamación teniendo implicaciones ligeramente diferentes. Eficiencia de forma débil: En esta formulación de la EMH, los futuros precios de mercado no pueden predecirse simplemente analizando el rendimiento de precios pasado. Por lo tanto, es imposible superar el mercado a largo plazo mediante el uso de estrategias de inversión o de negociación que se basan en datos históricos. Mientras que el uso del análisis técnico puede no permitir a los comerciantes batir el mercado en el largo plazo, algunas formas de análisis fundamental pueden permitir que los participantes del mercado golpeen el mercado. Esta forma de la hipótesis, sostiene que los futuros movimientos de precios están determinados por información que no está contenida en los precios de mercado pasados ​​y actuales, lo que excluye esencialmente el uso del análisis técnico. Forma Semi Fuerte Eficiencia: Esta formulación de la EMH, va un poco más allá de su primo Weak Form. Sosteniendo que los precios de mercado se ajustan rápidamente a cualquier información nueva y públicamente disponible, esto descarta tanto el análisis técnico como el fundamental. Sólo aquellos con acceso a información privilegiada sería capaz de vencer al mercado a largo plazo. Eficiencia Fuerte: Los que creen en la forma más fuerte de la EMH creen que los precios actuales del mercado reflejan toda la información pública y privada, lo que significa que nadie puede vencer al mercado, incluso aquellos con información privilegiada. Podría parecer que esta versión de la hipótesis del mercado eficiente puede ser fácilmente refutada, ya que hay un número considerable de administradores de dinero que han sido capaces de vencer al mercado año tras año. Aquellos que apoyan esta versión de línea dura de la EMH, a menudo responden señalando que con el gran número de personas que activamente el comercio de los mercados financieros que usted esperará algunos para tener suerte y hacer retornos impresionantes año tras año. Crítica de la EMH y la financiación del comportamiento Los inversores y cada vez más los académicos han sido muy críticos de la Hipótesis de Mercado Eficiente, cuestionando la hipótesis tanto teórica como empírica. Los economistas del comportamiento han señalado numerosas ineficiencias del mercado, que a menudo pueden atribuirse a ciertos sesgos cognitivos y errores predecibles en el comportamiento humano. El surgimiento del comercio algorítmico y las finanzas cuantitativas han librado necesariamente a los mercados financieros de esos sesgos cognitivos, con la crisis financiera de 2008 demostrando cómo los sesgos cognitivos pueden funcionar de esa manera en complicados modelos cuantitativos. De hecho, algunos han ido tan lejos como para sugerir que la EMH fue en parte responsable de la crisis financiera 2007-2012, con la hipótesis de que los líderes financieros y políticos tuvieran una subestimación crónica de los peligros de romper las burbujas de activos. Gran parte del trabajo de los economistas conductistas sugiere que tenemos buenas razones para rechazar tanto las versiones Strong como Semi-Strong de la hipótesis del mercado eficiente. Los mercados de divisas son un ejemplo de mercado eficiente La mayoría de las investigaciones sobre la hipótesis del mercado eficiente se ha centrado en los mercados de valores, pero ha habido una serie de investigadores que han investigado si los mercados de divisas son eficientes desde el punto de vista informacional. Un estudio publicado en 2008 por J. Nyugen de la Universidad de Wollongong mirando 19 años de datos encontró que era posible crear reglas comerciales que podrían entregar rendimientos significativos indicando que los mercados de divisas pueden ser ineficientes. Aunque el estudio fue a decir que las reglas de comercio sólo entregó rendimientos significativos durante el primer período de cinco años, lo que sugiere que los mercados de divisas se hizo más eficiente durante el período de tiempo o simplemente las normas comerciales creadas por los autores de estudios se rompió. Otro estudio de 2008, encontró que era posible predecir los movimientos en el precio utilizando sólo datos estadísticos, sin embargo, no habría sido rentable para haber comerciado los mercados utilizando el modelo predictivo estudios. Estos estudios sugieren que los mercados de divisas son algo eficientes, pero ciertamente no demuestran que es imposible cambiar consistentemente un comercio de ganancias Spot FX. La Hipótesis de Mercado Eficiente (EMH) fue muy popular entre los académicos a finales del siglo XX, sin embargo muchos de los activos en las finanzas nunca fueron convencidos por la EMH. Durante los 908217s, la hipótesis comenzó a perder credibilidad con muchos economistas conductuales que comenzaban a socavar seriamente la hipótesis. Cuando se trata de la cuestión de si los mercados Spot FX son eficientes como se define por una de las formas de la EMH, simplemente no hay suficiente investigación para hacer cualquier tipo de declaración concluyente. Los datos muestran que es posible crear reglas y estrategias comerciales que permitan predecir los movimientos del mercado con un grado de precisión significativo. Las estrategias en estos estudios lucharon en lo que respecta a la rentabilidad, pero esto sólo puede sugerir a los mercados de divisas que muestran cierta eficiencia forma débil en determinadas circunstancias. Deja un comentario Cancelar respuesta